AFRIQUIA GAZ - Une compagnie disposant de beaux fondamentaux - Conserver
Nous avons initié la couverture de la valeur AFG avec une recommandation «conserver». Notre objectif de cours, obtenu par le modèle DCF, ressort à 3859 MAD, soit un potentiel de baisse de 3,51% par rapport au cours du 18/12/2019 qui ressort à 4000MAD.
Une amélioration continue de la capacité bénéficiaire dans un marché à croissance organique importante.
La tendance haussière que connait la consommation du GPL à horizon moyen est imputable à la hausse de la consommation des ménages sous les effets positifs escomptés de l’évolution du nombre des ménages et de la légère amélioration des salaires dans le cadre des résultats du dialogue social (une augmentation de 10% du SMIG et du SMAG). Elle profite aussi des efforts que fournit le pays dans le développement de ses capacités de stockage et d’emplissage pour garantir une sécurité d’approvisionnement en GPL. Combinés, ces facteurs nous laisse optimiste par rapport au potentiel de croissance résiliente de l’activité du groupe qui est la distribution du GPL, et l’occasion d’améliorer constamment sa capacité bénéficiaire.