Flash pré-Conseil de Bank Al-Maghrib (prévu le 21 juin 2022)
Découvrez le nouveau flash pré-Conseil de Bank Al-Maghrib portant sur les prévisions de CDG Capital Insight, par rapport aux décisions du deuxième Conseil au titre de l’année 2022, prévu le 21 juin 2022.
L’analyse effectuée tient compte des évolutions, depuis T1-2021, des sphères monétaires, réelle et financière, notamment :
- Un creusement du déficit de la liquidité du secteur bancaire sous l’effet d’une baisse des avoirs officiels de réserve conjuguée à un fort accroissement de la monnaie fiduciaire ;
- Un fort dérapage à la hausse de l’inflation et de l’inflation sous-jacente à des niveaux historiquement élevés. Toutefois, ces tensions inflationnistes émanent de la composante importée et d’un choc d’offre sur l’alimentation frais, avec une demande des ménages en ralentissement et un accroissement des crédits à la consommation largement en-dessous des niveaux historiques
- Une transmission toujours incomplète des deux baisses du taux directeur de 2020 vers certains taux débiteurs, particulièrement ceux associés aux crédits à l’équipement et à la consommation des ménages, avec une faible reprise des crédits aux entreprises non financières, particulièrement ceux destinés à l’équipement.
- Un fort ralentissement prévu de la croissance économique en 2022 sous l’effet (i) d’une baisse importante prévue du PIB agricole en résultat du mauvais déroulement de la campagne agricole 2021-2022 et (ii) d’un léger recul de la croissance non agricole compte tenu de la forte hausse des prix des matières premières, des demi-produits et de l’énergie conjuguée à la dissipation de l’effet de base généré par la crise covid19 en 2021.
Dans ce contexte, nous pensons qu’il est plus probable que le Conseil de Bank Al-Maghrib maintienne le taux directeur inchangé au niveau de 1,5%.